1)從供給的(de)角度來看，國家(jia)統計局(ju)數據顯示，8月(yue)份我國粗鋼(gang)(gang)產(chan)量6628萬噸，同(tong)比(bi)增長12.8%；當月(yue)粗鋼(gang)(gang)日均(jun)產(chan)量213.81萬噸，環比(bi)增長1.24%。8月(yue)份我國粗鋼(gang)(gang)日均(jun)產(chan)量結束了前期連續兩個(ge)月(yue)的(de)下(xia)滑，小幅(fu)反彈。盡管粗鋼(gang)(gang)產(chan)量相(xiang)對去年同(tong)比(bi)增幅(fu)較大，粗鋼(gang)(gang)產(chan)量維(wei)持在(zai)歷史新(xin)高水平，但近(jin)(jin)期環比(bi)增幅(fu)的(de)壓力并不大。而分析鋼(gang)(gang)價中線走勢也應側重(zhong)近(jin)(jin)兩個(ge)月(yue)的(de)產(chan)量變動(dong)以及供需平衡關系(xi)。
在6月全(quan)行業虧損(sun)的背景下，鋼(gang)廠檢修減(jian)產行為明顯增多，造成了7、8月份市場階段性供(gong)需(xu)失衡、規格短缺，從而有力推動了鋼(gang)價淡季(ji)上漲。目前來看，中鋼(gang)協預估9月中旬重點企業粗(cu)鋼(gang)日(ri)(ri)均(jun)(jun)產量177.95萬(wan)噸，日(ri)(ri)均(jun)(jun)環比增長(chang)0.97%，估算全(quan)國214.35萬(wan)噸，日(ri)(ri)均(jun)(jun)環比
增長(chang)0.66。日均產量數據與8月(yue)份(fen)的日均水平增速并不大(da)，與5月(yue)份(fen)的歷史(shi)新高219.3萬噸(dun)相比已有(you)所(suo)回(hui)落，7、8月(yue)份(fen)的環保(bao)政策壓力(li)對于產量的控制依然有(you)效(xiao)，后市鋼(gang)市的供應壓力(li)并不突(tu)出。
2)從(cong)需求的(de)角度(du)來(lai)看(kan)，近期夏(xia)季(ji)高溫天(tian)氣(qi)導致下游采購節奏放慢，現貨(huo)市場自7月(yue)(yue)底(di)以來(lai)成交連續回(hui)落，鋼材(cai)價格的(de)過快上漲并沒有下游需求量(liang)的(de)配合，這(zhe)也是8月(yue)(yue)底(di)以來(lai)螺紋鋼期價下跌調整的(de)主(zhu)要原因。10月(yue)(yue)份將進入消費旺季(ji)，高溫多雨(yu)的(de)影響基(ji)本消除，需求季(ji)節性回(hui)升的(de)概率(lv)較(jiao)大。
另外，下(xia)游投(tou)(tou)資(zi)數據(ju)亦有(you)繼續(xu)向好的(de)預期。國家統計局發(fa)布的(de)數據(ju)顯(xian)示，2013年1-8月，全(quan)國固定資(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)(不含農戶)262578億(yi)元，同比(bi)(bi)名(ming)(ming)義增(zeng)長(chang)(chang)20.3%，增(zeng)速比(bi)(bi)1-7月份加快(kuai)0.2個(ge)百(bai)分點；房地(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)亦平(ping)(ping)穩增(zeng)長(chang)(chang)。2013年1-8月，全(quan)國房地(di)產(chan)(chan)開發(fa)投(tou)(tou)資(zi)52120億(yi)元，同比(bi)(bi)名(ming)(ming)義增(zeng)長(chang)(chang)19.3%，增(zeng)速比(bi)(bi)前7個(ge)月回(hui)落1.2個(ge)百(bai)分點。但商品(pin)房銷售依(yi)然穩健(jian)增(zeng)長(chang)(chang)，隨著房地(di)產(chan)(chan)再融資(zi)的(de)部分開放，地(di)產(chan)(chan)調控(kong)的(de)天花板或被打開，未來地(di)產(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)有(you)望(wang)保持(chi)(chi)穩健(jian)增(zeng)長(chang)(chang)。因(yin)此，綜合來看，后(hou)市鋼(gang)材需求有(you)望(wang)保持(chi)(chi)平(ping)(ping)穩增(zeng)長(chang)(chang)。
3)最后，從庫(ku)(ku)存的角(jiao)度(du)來看，連(lian)續下(xia)降(jiang)(jiang)態勢依然未改。粗(cu)鋼(gang)產量新(xin)高(gao)壓(ya)力下(xia)，并未影(ying)響需(xu)求的有(you)效釋放。自4月初至今，鋼(gang)材庫(ku)(ku)存出現連(lian)續下(xia)滑，截止至10月8日，9ai9統計的國(guo)內主(zhu)要城市螺紋鋼(gang)社會庫(ku)(ku)存總(zong)量為617.98萬噸，受到國(guo)慶節假(jia)日采購(gou)放緩的影(ying)響而小(xiao)幅增(zeng)加。但整(zheng)體來看，總(zong)庫(ku)(ku)存較年(nian)內高(gao)點下(xia)降(jiang)(jiang)35.5%。
目(mu)前(qian)鋼鐵行業去(qu)庫(ku)存化的(de)(de)推進主要(yao)(yao)是由于鋼廠(chang)(chang)(chang)銷售(shou)模式的(de)(de)改變，鋼材現(xian)貨貿易商受制于資金壓力以及價格風險不能(neng)大量囤貨，現(xian)在鋼廠(chang)(chang)(chang)的(de)(de)銷售(shou)50%-60%是通過直供。因(yin)此，今(jin)年分析(xi)庫(ku)存水(shui)(shui)(shui)平不僅(jin)需要(yao)(yao)考慮(lv)社會庫(ku)存，也需要(yao)(yao)結合鋼廠(chang)(chang)(chang)的(de)(de)庫(ku)存水(shui)(shui)(shui)平。通過圖8可以看出，今(jin)年鋼廠(chang)(chang)(chang)庫(ku)存最高值相比去(qu)年略高，但自(zi)4月份以來(lai)，鋼廠(chang)(chang)(chang)庫(ku)存亦步入消化周期(qi)，目(mu)前(qian)庫(ku)存水(shui)(shui)(shui)平已與去(qu)年同期(qi)水(shui)(shui)(shui)平相當。
以上社會庫(ku)存和鋼(gang)廠(chang)庫(ku)存的(de)(de)分析表明(ming)，鋼(gang)材市場(chang)的(de)(de)下游需求并不差，而且(qie)7、8月(yue)份(fen)鋼(gang)價反彈(dan)期間曾一度造成現貨市場(chang)缺(que)貨的(de)(de)現象。盡管今年的(de)(de)產量壓(ya)力大增，但我們可以看出，目前鋼(gang)市的(de)(de)供需關(guan)系并未惡化，整(zheng)體已有所改善(shan)。
結合以上(shang)(shang)三點(dian)鋼(gang)材市場(chang)情況的(de)(de)分析(xi)，筆(bi)者認為雖然8月底至今螺紋鋼(gang)期價(jia)有小幅調整，但近期的(de)(de)回落是對前期期價(jia)上(shang)(shang)漲的(de)(de)修(xiu)正，在期價(jia)上(shang)(shang)漲過程(cheng)中下(xia)游(you)需求并(bing)未有效(xiao)跟(gen)隨(sui)釋放導(dao)致，導(dao)致現貨市場(chang)上(shang)(shang)漲基礎并(bing)不牢靠。鋼(gang)材價(jia)格(ge)后市有望企穩(wen)回升(sheng)，這也將限(xian)制焦炭價(jia)格(ge)的(de)(de)下(xia)跌空間。
