從庫存來看，鋼廠和焦化廠補庫意愿相對較高。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至8月23日，總庫存量為961.03萬噸，較上周相比升高30.25萬噸，環比增幅為3.25%，本周樣本鋼廠及焦化廠焦煤總庫存止跌回升，其中鋼企總庫存及獨立焦企均出現補庫存表現，鋼企增庫存幅度高于獨立焦化企業。本周樣本鋼廠總庫存為627.4萬噸，與上周相比增加28.2萬噸，環比增幅為4.7%；樣本焦化廠總庫存為333.63萬噸，與上周相比增加2.05萬噸，環比降幅為0.62%。

   展望后市(shi)，投(tou)資(zi)者應警惕沖(chong)高回落(luo)風險。首先，鋼材消(xiao)費可能(neng)出(chu)(chu)現(xian)旺季(ji)不旺的情(qing)形(xing)。上半年(nian)，作為鋼材消(xiao)費的******終(zhong)端(duan)，地(di)(di)產行(xing)業(ye)不管是房地(di)(di)產投(tou)資(zi)還是新(xin)開工(gong)面積都(dou)保持快(kuai)速擴張(zhang)，而下(xia)半年(nian)面臨變數(shu)：一是資(zi)金瓶頸制約(yue)項目的真(zhen)正(zheng)落(luo)實，可能(neng)會出(chu)(chu)現(xian)空(kong)有大(da)(da)規模(mo)規劃，而實際(ji)開工(gong)項目卻很少(shao)的尷尬(ga)局面；二是投(tou)資(zi)效(xiao)率下(xia)降的問(wen)題，金融(rong)市(shi)場大(da)(da)量資(zi)金在實體經濟體外循(xun)。

   其次，在鋼材價格持續反彈之際，前期環保風暴和淘汰落后產能的工作可能功虧一簣。8月上旬粗鋼產量出現明顯的回升，產能過剩嚴重的鋼鐵行業恐怕難以遏制新一輪擴張沖動，從而導致產量的增速遠快于需求的擴張，由此9月份至12月份鋼材社會庫存可能再度攀升，這將導致鋼廠面臨新一輪去庫存化的壓力，從而對煉焦煤和焦炭采購下降。從煤炭行業本身來看，煤電互保等扶持措施會斬斷市場無形的手，煤炭行業自我調整不能真正展開，在工業制造業增速難以重回高位的情況下，工業用煤需求回升的空間有限。由此，過剩壓力會始終伴隨煤炭期價走勢，壓制其反彈空間。