年后無縫鋼管價格波動需要關注(zhu)三個方(fang)面(mian)：

　　其一，鋼廠的利潤和增產的空間

　　節(jie)前，鋼廠(chang)的產(chan)量(liang)有所控制，尤其隨著電爐(lu)的停(ting)工檢修，短期增(zeng)(zeng)產(chan)壓力并不(bu)大。復產(chan)時間集(ji)中在(zai)2月中旬，意味(wei)著這段時間的增(zeng)(zeng)產(chan)壓力主要來(lai)(lai)自(zi)高(gao)爐(lu)，目前來(lai)(lai)看(kan)，高(gao)爐(lu)開工率沒有明顯(xian)降幅(fu)，鋼廠(chang)仍(reng)存(cun)一定的利潤(run)空(kong)間，且從數據來(lai)(lai)看(kan)鋼廠(chang)庫存(cun)壓力并不(bu)大，需(xu)警惕(ti)節(jie)后產(chan)量(liang)攀升帶(dai)來(lai)(lai)的累(lei)庫增(zeng)(zeng)幅(fu)。

　　其二，冬儲量和(he)累庫情況

　　今(jin)年冬(dong)儲相對(dui)謹慎，從訂單量(liang)來看，主要集中在大型(xing)商戶，且(qie)區域存(cun)在分化，與(yu)鋼廠冬(dong)儲定價有關。但(dan)從今(jin)年累庫情況來看，近兩周螺紋鋼庫存(cun)大增(zeng)，若(ruo)本周社(she)庫增(zeng)幅繼續(xu)超過(guo)50萬噸，則(ze)春節過(guo)后的增(zeng)庫壓力(li)會進一步凸顯。意味著行情短期難以(yi)啟動，且(qie)存(cun)下行壓力(li)。

　　其三，節后(hou)需求(qiu)啟動(dong)的時間點

　　節后無縫鋼管價格(ge)走勢，最關鍵(jian)的(de)是下游工(gong)(gong)地(di)(di)的(de)開工(gong)(gong)時點。按照慣例來看(kan)，通常要等到全國兩會之后，2020年的(de)兩會時間將分別定在3月(yue)3日和3月(yue)5日。值得一(yi)提的(de)是，今年的(de)春節(jie)(jie)時間較往年提前了很多(duo)，1月(yue)25日春節(jie)(jie)距(ju)離(li)兩會差不多(duo)1個半月(yue)的(de)時間，因此(ci)節(jie)(jie)后需(xu)求啟動(dong)跨度(du)比較大，尤其是北方地(di)(di)區，面臨供過于求的(de)壓力(li)。不過，工(gong)(gong)地(di)(di)的(de)開工(gong)(gong)與資金支持也(ye)緊密相(xiang)關，從專項債對基建投資支持的(de)角度(du)來看(kan)，明年一(yi)季度(du)用鋼需(xu)求存(cun)在底部(bu)支撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下行壓(ya)力(li)的(de)關(guan)鍵(jian)時(shi)期，但(dan)存(cun)在底部支撐，因此，即使行情(qing)不(bu)能迅速啟動，也不(bu)存(cun)在大跌的(de)風險，相對的(de)回(hui)落將更有利于后市行情(qing)的(de)上漲。